2012電子商務十二五規劃正式發布

　　《規劃》提出的具體目標是電子商務交易額翻兩番，突破18萬億元。大型企業的網絡化供應鏈協同能力基本建立，部分行業龍頭企業的全球化商務協同能力初步形成。經常性應用電子商務的中小企業達到中小企業總數的60％以上。網絡零售交易額突破3萬億元，占社會消費品零售總額的比例超過9％。移動電子商務交易額和用戶數達到全球領先水平。電子商務的服務水平顯著提升，涌現出一批具有國際影響力的電子商務企業和服務品牌。

　　2010年公司實現收入22.27億元，同比增長23.0％，歸屬上市公司凈利潤6894萬元，同比減少9.3％，每股收益為0.33元。會計政策的變動使得公司投資收益出現大幅縮水，如果按照之前的會計政策，將子公司（云南醫藥工業）減持公司股票所得從資本公積轉回投資收益的話，公司凈利潤將增加2821萬元（按14.1％的有效稅率）至9715萬元，每股收益為0.46元，略低于我們0.49元的預期。

　南天信息作為一家老牌的系統集成公司，其業務的開展緊緊圍繞銀行客戶，為其提供軟件、硬件、集成等一整套解決方案，經歷了03年的劇烈動蕩之后，自05年至今公司業績在持續的改善，我們將公司定義為穩定增長類的公司:傳統業務——來自金融系統的收入將支持公司主業保持每年20％--30％的增長；創新業務——手機支付和醫藥領域給公司帶來廣闊的想象空間。

　　預計 2011—2012年公司收入分別為27.23、22.09和39.7億元，凈利潤為0.86、1.05和1.30億元，每股收益為0.41、0.50和0.62元。會計政策變動不減公司投資價值，我們看好公司創新業務，維持“增持”評級。

　　報告期內公司各項業務保持穩定增長，金融設備收入增長12.7％、軟件及系統集成業務增長32.7％、服務業務增長2.5％、醫藥業務增長23.8％，各業務毛利率基本保持穩定，綜合毛利率21.0％與去年持平，高于與三季報19.9％的水平，我們推測主要是由于下半年公司推出新的金融設備毛利較高，從而拉高了公司整體盈利水平。

　　報告期內公司銷售費用、財務費用的增速慢于收入增長，費用率出現下降:銷售費用率由去年的6.53％降至6.3％，財務費用由去年的0.84％降至0.66％。由于股權激勵的緣故，公司管理費用增長較快，由去年的1.75億增加至2.29億元，管理費用率升至10.3％。公司的期間費用率為17.24％，略高于去年17.04％的水平，我們預計今年的費用開支將保持平穩，費用率將穩定在目前水平。