機遇與挑戰(zhàn)：

• 成本壓力大為減輕
• 進口替代的實現(xiàn)減輕國內企業(yè)對西方市場的依賴
• 產業(yè)結構升級能在一定程度上減輕需求疲軟的壓力
• 周期底部的運行或能加速行業(yè)內的資源整合
• 2009年有可能會得到更多稅收方面的優(yōu)惠

關注行業(yè)：

• 產業(yè)升級趨勢明顯，能夠從進口替代的大趨勢中受益的企業(yè)
• 明顯處于行業(yè)周期底部，明年有望出現(xiàn)行業(yè)拐點的優(yōu)勢企業(yè)
• 在新興市場領域獲得快速成長，抵御宏觀經濟波動風險能力強的企業(yè)
• 有可能受政策拉動的企業(yè)

雖然困難重重，但2009年行業(yè)運行并不會一無是處。2009年元器件行業(yè)最大的風險仍然來自于下游需求的疲軟；盡管如此，我們仍判斷行業(yè)2009年將會表現(xiàn)出一些亮點：

1. 成本壓力大為減輕
2. 進口替代的實現(xiàn)減輕國內企業(yè)對西方市場的依賴
3. 產業(yè)結構升級能在一定程度上減輕需求疲軟的壓力
4. 周期底部的運行或能加速行業(yè)內的資源整合
5. 2009年有可能會得到更多稅收方面的優(yōu)惠

下游的需求可能在2009年下半年出現(xiàn)拐點；我們分半導體、液晶面板及PCB等幾個主要子行業(yè)對2009年的運行趨勢做出了預測：雖總體不容樂觀，但仍有機會可以捕捉。

基于天相宏觀對于全球經濟將于2009年三季度觸底的預期，我們判斷電子元器件行業(yè)也有可能在2009年下半年逐漸回暖，2010年全面恢復，但存在不確定性；我們提示關注四類企業(yè)：

1. 產業(yè)升級趨勢明顯，能夠從進口替代的大趨勢中受益的企業(yè)
2. 明顯處于行業(yè)周期底部，明年有望出現(xiàn)行業(yè)拐點的優(yōu)勢企業(yè)
3. 在新興市場領域獲得快速成長，抵御宏觀經濟波動風險能力強的企業(yè)
4. 有可能受政策拉動的企業(yè)